發(fā)布時(shí)間：2022-04-13 17:08:34 熱度：

紅籌架構(gòu)是我國(guó)企業(yè)到境外投資上市經(jīng)常使用的一種模式，但是對(duì)于這個(gè)模式，我國(guó)目前還沒(méi)有完善的制度來(lái)規(guī)范化，所以需要紅籌架構(gòu)合理配置監(jiān)管權(quán)利，協(xié)調(diào)完善制度。

第一，盡量避免產(chǎn)生境外上市公司業(yè)務(wù)、資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等于其境內(nèi)監(jiān)管和上市地監(jiān)管“錯(cuò)配”的現(xiàn)象，減輕“小紅籌”上市方式給境內(nèi)監(jiān)管帶來(lái)的壓力，應(yīng)及時(shí)對(duì)境外直接上市監(jiān)管制度進(jìn)行修訂，包括但不限于放寬上市條件、放開(kāi)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等方面的限制，疏通境外股權(quán)投資的推出渠道，簡(jiǎn)化行政許可項(xiàng)目和審核程序等，為境外直接上市創(chuàng)造有新引力的監(jiān)管環(huán)境。

第二，明確境外間接上市，特別是“小紅籌”上市方式的適用條件。按照上述政治導(dǎo)向，擬通過(guò)“大紅籌”和“小紅籌”方式上市的境內(nèi)企業(yè)以及由境外居民自然人或法人實(shí)際控制但主要在境內(nèi)開(kāi)展業(yè)務(wù)活動(dòng)的境內(nèi)企業(yè)應(yīng)主要選擇境外直接上市方式，境外間接上市主要適用于涉及境內(nèi)資產(chǎn)以權(quán)益且只在境內(nèi)開(kāi)展少量業(yè)務(wù)活動(dòng)的境外公司。為此，不妨考慮針對(duì)境內(nèi)營(yíng)業(yè)收入占全球營(yíng)業(yè)收入的比例、境內(nèi)資產(chǎn)總額占全球資產(chǎn)總額的比例以及境內(nèi)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占全球營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比例等設(shè)定一些監(jiān)管指標(biāo)，規(guī)定只有低于這些指標(biāo)的境內(nèi)企業(yè)才可以在境外間接上市。

第三，優(yōu)化境外間接上市監(jiān)管權(quán)利的配置格局。例如，可在保留現(xiàn)有監(jiān)管環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)上，適當(dāng)降低中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)境內(nèi)資產(chǎn)注入境外中資公司或者境外中資控股上市公司事宜的監(jiān)管強(qiáng)度和監(jiān)管方式（如可由事先行政許可改為事后備案），將境外間接上市涉及的外資并購(gòu)環(huán)節(jié)的監(jiān)管集中于商務(wù)部，這樣更契合商務(wù)部和中國(guó)證監(jiān)會(huì)各自的監(jiān)管職能，有利于消除基于之前的規(guī)定而形成的監(jiān)管權(quán)利重疊。

企業(yè)在搭建紅籌架構(gòu)的時(shí)候，還需要辦理ODI境外投資備案（企業(yè)辦理）以及37號(hào)文登記備案（辦理），這是我國(guó)目前完善制度、規(guī)范市場(chǎng)、防止資金外流的一個(gè)方式，所以記得在搭建紅籌架構(gòu)的時(shí)候辦理這兩個(gè)備案。